Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Совет директоров Центробанка принял решение снизить ключевую ставку с 17% до 14% годовых. Такое решение в ЦБ объяснили сокращением рисков для финансовой стабильности в России и замедлением темпов роста потребительских цен.

При этом внешние условия остаются сложными и пока ограничивают экономическую деятельность, отметили в регуляторе. Однако Банк России не исключает вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 году.

Смягчение монетарной политики сделает кредиты для бизнеса более доступными и позволит стимулировать деловую активность в стране, отмечают аналитики.

Банк России снизил ключевую ставку сразу на три процентных пункта — с 17% до 14% годовых. Решение было принято в пятницу, 29 апреля, на заседании совета директоров ЦБ. Изменение показателя происходит второй раз за месяц.

«Риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, что создало условия для снижения ключевой ставки. Последние недельные данные указывают на замедление текущих темпов роста цен за счёт укрепления рубля и охлаждения потребительской активности», — говорится в сообщении Центробанка.

В дальнейшем стабилизировать ситуацию на товарном рынке должно успешное внедрение программ по импортозамещению. Кроме того, важным ориентиром для замедления инфляции станет масштаб и скорость восстановления объёмов поставок сырья, товаров и комплектующих из-за рубежа, отмечают в ЦБ.

«Проводимая Банком России денежно-кредитная политика будет учитывать необходимость структурной перестройки экономики и обеспечит возвращение инфляции к цели (4%. — RT) в 2024 году», — подчеркнули в пресс-службе регулятора.

Также по теме

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне «Сохранить рабочие места»: в Госдуму внесли законопроект о внешнем управлении для уходящих из России компаний

«Единая Россия» внесла в Госдуму законопроект о введении внешнего управления для уходящих из России зарубежных компаний. Как…

Следующее заседание топ-менеджмента ЦБ намечено на 10 июня. При этом в регуляторе допускают возможность дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 году.

Отметим, что предыдущее изменение ключевой ставки произошло 8 апреля. Тогда ЦБ также уменьшил её на три процентных пункта — с 20% до 17% годовых.

На столь значимое снижение Банк России пошёл после того, как в конце февраля повысил ставку более чем в два раза, до рекордных 20%.

Своё решение регулятор объяснил необходимостью поддержать финансовую стабильность в условиях санкций и возросших рисков.

С февраля 2022 года США, Евросоюз и ряд других стран продолжают вводить в отношении России всё новые ограничения. Таким образом Запад реагирует на проводимую Москвой спецоперацию по защите республик Донбасса от агрессии со стороны Украины.

В частности, рестрикции затронули торговлю, энергетическую отрасль и банковский сектор.

Была заморожена почти половина золотовалютных резервов страны (на $300 млрд), а многие международные компании объявили о приостановке работы или об уходе с российского рынка.

Действия Запада спровоцировали эмоциональную реакцию российского финансового рынка. Так, если на момент объявления о первых ограничительных мерах курс доллара колебался в диапазоне 76—80 рублей, а курс евро — в районе 86—91 рубля, то в начале марта значения ненадолго поднимались выше 121 и 132 рублей соответственно.

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

  • Gettyimages.ru
  • © Bloomberg Creative Photos

Для стабилизации обстановки правительство и Центробанк приняли ряд антикризисных мер.

Помимо повышения ключевой ставки, регулятор приостанавливал торги ценными бумагами в России, ограничил вывод капитала за границу, закрыл доступ зарубежным игрокам к биржевой торговле, а также ввёл временный порядок обращения валюты в стране. Одновременно власти отменили НДС для граждан при покупке золота и обязали экспортёров продавать 80% от своей валютной выручки.

За счёт оперативных действий рубль уже сумел полностью отыграть санкционные потери. Сейчас российская валюта укрепилась к доллару до уровней ноября 2021 года, а по отношению к евро рубль вернулся к допандемийным значениям начала марта 2020 года.

Официальный курс валют Центробанка на 30 апреля установлен на уровне 71,02 рубля за доллар и 74,56 рубля за евро.

Плановый расчёт

Принятое Центробанком решение снизить ключевую ставку стало ожидаемым для участников рынка, отметила в беседе с RT ведущий аналитик ИК «Фридом Финанс» Наталья Мильчакова. По её словам, в своих действиях регулятор опирался на заметное укрепление рубля на протяжении всего апреля и сохраняющиеся высокие цены на нефть, что обеспечивает высокие доходы российскому бюджету.

«Снижение ключевой ставки — хорошая новость для заёмщиков, особенно ипотечных. К концу марта ставки по коммерческим ипотечным кредитам в крупнейших банках взлетели до 23—24% годовых, но уже во второй половине апреля упали до 13—15% и у показателя ещё есть возможность для сокращения. Проценты по депозитам тоже будут снижаться до 8—9% годовых», — подчеркнула аналитик.

Также по теме

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне До 9% годовых: Путин предложил снизить ставку по льготной ипотеке в России

Владимир Путин предложил снизить процент по льготной ипотеке с 12 до 9% годовых. Как отметил глава государства, текущая ситуация в…

Для бизнеса и предприятий решение Центробанка служит сигналом, что кредиты станут более доступными, пояснил в комментарии RT инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

«Плавное снижение ставки позитивно влияет на оживление рынка кредитования, который сейчас испытывает трудности из-за высокой ставки. Также понижение показателя стимулирует деловую активность в стране и смягчает глубину рецессии, которая, к сожалению, возможна в этом году», — отметил эксперт.

Аналитики ожидают дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики ЦБ в ближайшей перспективе.

По прогнозам Натальи Мильчаковой, на июньском заседании ключевая ставка может быть снижена до 13%, если темпы инфляции продолжат замедляться.

В свою очередь, Сергей Суверов не исключает, что по итогам 2022 года показатель может закрепиться на уровне 12%, а в перспективе следующих лет вернуться в коридор 8—10% годовых.

В новых условиях

Как полагают в Центробанке, 2022 год станет для российской экономики периодом структурной трансформации. Так, ограничения в сфере торговли, нарушение логистических цепочек и нехватка импортных комплектующих будут всё больше отражаться на работе отдельных отраслей. На этом фоне предприятиям потребуется определённое время на адаптацию к новым условиям.

Согласно прогнозу регулятора, по итогам года ВВП страны сократится на 8—10%. Впрочем, в 2023-м экономика перейдёт к постепенному росту, за счёт чего уже в 2024 году показатель может вернуться на уровень 2,5—3,5%.

«Постепенное исчерпание шоков предложения-спроса, денежно-кредитная и бюджетная политика, равно как и структурные меры правительства, будут способствовать возобновлению экономического роста с начала следующего года», — заявила во время пресс-конференции председатель Центробанка Эльвира Набиуллина.

Несмотря на то что темпы роста цен в последние две недели стабилизировались, инфляционные риски остаются существенными, добавила глава регулятора. По оценкам Центробанка, стоимость потребительских товаров и услуг по итогам 2022 года вырастет на 18—23%. Но данный расчёт включает в себя динамику резкого увеличения цен, которая наблюдалась в конце феврале и в марте, подчеркнула глава ЦБ.

«А будущая инфляция — годовая инфляция за следующие 12 месяцев (на апрель 2023 года) — будет гораздо ниже. В рамках базового прогноза она будет находиться в диапазоне 10—12%.

Основная ценовая подстройка к изменившимся условиям произойдёт в этом году, в меньшей степени — в следующем. В итоге годовая инфляция в следующем году снизится до 5—7%, а в 2024-м вернётся к цели (4%.

— RT)», — подчеркнула Набиуллина.

Без сюрпризов: Центробанк оставил ключевую ставку на прежнем уровне

На заседании совета директоров 26 апреля Центральный банк России сохранил ключевую ставку на прежнем уровне в 7,75%. Это решение было ожидаемым для экспертного сообщества, однако надежда на смягчение денежно-кредитной политики всё же теплилась. Почему мегарегулятор предпочёл стабильность толчку к развитию российской экономики, рассуждают эксперты

Вижу опасность — повышаю ставку. Этим принципом любит руководствоваться  Центральный банк России. Мегарегулятор боится всего: снижения цен на нефть, усиления инфляции из-за повышения НДС, санкций США.

Но уже в третий раз ЦБ предпочитает сохранять ставку на прежнем уровне в 7,75%.

Эксперты строят предположения: либо опасность миновала, либо ведомство Эльвиры Набиуллиной держит лицо и старается успокоить население.

«Мы слышали ещё несколько месяцев назад о том, что ключевая ставка может быть повышена в связи с потенциальной угрозой новых санкций со стороны Соединённых Штатов Америки. Но, как видим, она остаётся неизменной, повышения не происходит», — рассуждает директор института актуальной экономики Никита Исаев.

О чём это говорит? — объяснил эксперт.

— Либо о том, что Центральный банк понимает политические веяния и отсутствие санкционного давления со стороны Соединённых Штатов Америки на Россию, видимо, есть некие политические договорённости, что этого происходить не будет. Либо Центральный банк блефует и делает хорошую мину при плохой игре, пытаясь оправдаться за действия, наносящие ущерб инвестиционной привлекательности России.

Центральный банк России, равно как и Минфин, делает ставку в развитии на привлечение иностранных инвестиций в экономику России.

Однако после ареста основателя инвестиционной компании Baring Vostok, гражданина США Майкла Калви, репутация страны в качестве инвестиционно-привлекательной территории оказалась подмочена.

Иностранцы стали бояться неведомой России, где каждому нерезиденту могут надеть на запястья наручники вместо дорогих часов.

Впрочем, эксперты находят в этом положительные моменты.

Мне абсолютно очевидно, что к иностранным инвесторам обращаются тогда, когда страна находится на грани полного коллапса, — рассказал председатель Русского экономического общества им. С. Ф. Шарапова, профессор Валентин Катасонов.

— Поэтому петь мантру насчёт того, что нам нужны иностранные инвесторы, — это очень странно. Более того, российские предприниматели всегда жалуются на то, что фактически они оказываются маргиналами в российском бизнесе.

Теперь эта тенденция может измениться.

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Больше, чем снижение интереса иностранных инвесторов, Центральный банк России боится разве что инфляционных ожиданий населения.

Это показатель, который говорит о том, как ощущается инфляция не в документах и отчётах, а в головах людей.

Будь инфляция 4%, 3% или 2%, это практически ничего не значит, если покупатель, который стоит перед товарным прилавком, огорчается из-за роста стоимости колбасы, а автомобилист на заправке недоумевает от топливных ценников.

«В апреле инфляционные ожидания населения незначительно выросли после их заметного снижения в марте. Ценовые ожидания предприятий продолжили снижаться, но остаются на повышенном уровне», — отмечается в отчёте Центрального банка, который был выпущен по итогам заседания совета директоров 26 апреля.

Что касается официальной инфляции — как раз той, что пишется в отчётах, — то по информации ЦБ в марте был пройден локальный пик. Годовой темп прироста потребительских цен в предыдущем месяце увеличился до 5,3% (с 5,2% в феврале 2019 года).

Текущие темпы прироста потребительских цен складываются несколько ниже прогноза Банка России. Перенос повышения НДС в цены в основном завершён. По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернётся к 4% в первой половине 2020 года,

Читайте также:  ЕРСВ за 9 месяцев — контрольные точки от ФНС

— говорится в отчёте.

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

В том числе снижение негативного эффекта от повышения НДС позволяет прогнозировать снижение ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров мегарегулятора, которое пройдёт 14 июня.

Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учётом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также оценивая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков, — значится в документе ЦБ. — При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки в II–III кварталах 2019 года.

Впрочем, эксперты оптимистичные прогнозы Банка России относительно смягчения денежно-кредитной политики всерьёз не воспринимают. Всё дело в отсутствии программы экономического роста.

«Целей экономического роста у денежных властей нет, их вполне устраивает, что у нас уже седьмой год экономический спад, — возмущается экономист Михаил Хазин. — У них какие-то другие цели, мне эти цели неизвестны, они мне непонятны, поэтому оценивать, какой должна быть ключевая ставка, я не могу.

Моё же мнение состоит в том, что надо переходить к программе экономического роста. Для этого нужно написать не имеющую никакого отношения  к нынешней политике экономическую программу и после этого придумывать, какая нужна для этой программы кредитно-денежная политика.

До того момента, пока цели и задачи не поставлены, говорить об этом бессмысленно». 

Эксперты говорят: Центральному банку пора перестать бояться каждого шороха из-за океана. Выбирая путь против течения, правительство и ЦБ обрекают Россию на выживание и зависимость от Запада.

Только суверенная экономическая политика, которую отличают дешёвые заёмные ресурсы, низкие налоги и развитая система социальной поддержки, способна дать импульс развитию большой страны.

И тогда толщина кошелька каждого гражданина России не будет зависеть от санкций США и настроения иностранных инвесторов.

Цб снизил ключевую ставку до 14%

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Евгений Разумный / Ведомости

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение понизить ключевую ставку с 17 до 14% годовых, сообщила пресс-служба регулятора.

«Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, что создало условия для снижения ключевой ставки», — говорится в сообщении ЦБ.

Последние недельные данные указывают на замедление текущих темпов роста цен за счет укрепления рубля и охлаждения потребительской активности, констатируют в ЦБ.

«Важными факторами для дальнейшей динамики инфляции станут эффективность процессов импортозамещения, а также масштаб и скорость восстановления импорта готовых товаров, сырья и комплектующих», — сказано в сообщении Банка России.

По новому прогнозу ЦБ годовая инфляция составит 18–23% в 2022 г., снизится до 5–7% в 2023 г. и вернется к цели в 4% в 2024 г.

ЦБ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом регулятор видит пространство для снижения ключевой ставки в 2022 г.

ВВП, согласно базовому прогнозу Банка России, в 2022 г. сократится на 8,0–10,0%. Снижение в основном будет связано с факторами на стороне предложения. В 2023 г.

российская экономика перейдет к постепенному росту в условиях структурной перестройки. Выпуск в IV квартале 2023 г. будет на 4,0–5,5% выше уровня за аналогичный период 2022 г. Вместе с тем изменение ВВП в целом за 2023 г.

будет в пределах (—3,0)—0,0% из-за эффекта базы I квартала 2022 г. В 2024 г. ВВП вырастет на 2,5–3,5%.

28 февраля ЦБ на фоне спецоперации на Украине и введения западных санкций внепланово повысил ключевую ставку с 9,5% до рекордных 20%.

«Сегодняшнее решение отражает изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен, спада экономической активности и рисков для финансовой стабильности», — пояснили тогда в ЦБ.

18 марта регулятор оставил ставку без изменений, при этом уже 11 апреля опустил ее до 17%.

Все опрошенные «Ведомостями» аналитики прогнозировали снижение ключевой ставки до 15%. Основными факторами в пользу такого решения эксперты называли значительное замедление темпов недельной инфляции, укрепление рубля, снижение инфляционных ожиданий россиян в апреле, а также необходимость стимулирования экономики.

В ходе выступления в Госдуме 21 апреля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор намерен рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки перед заседанием совета директоров Банка России, которое пройдет 29 апреля.

В ЦБ ранее уже говорили о возможности дальнейшего снижения ставки.

20 апреля зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил в Госдуме, что регулятор готов опустить ставку до 7-7,5% годовых, когда инфляция вернется к целевому уровню в 4%.

По словам Заботкина, ставка будет двигаться «по траектории достаточной привлекательности вкладов для россиян». В отчете регулятора за 2021 г. говорилось, что ЦБ ожидает достижения таргета по инфляции в 4% к 2024 г.

По данным Росстата, за неделю c 9 по 15 апреля 2022 г. инфляция замедлилась до 0,2% после 0,66% неделей ранее. При этом за период с 16 по 22 апреля она вновь ускорилась — до 0,25%, сообщило ведомство. С начала апреля инфляция составила 1,25%, с начала года — 11,32%.

По данным Минэкономразвития, инфляция в годовом выражении на 22 апреля зафиксирована на уровне 17,7% против 17,62% неделей ранее. В марте 2022 г. индекс потребительских цен в России увеличился в 7 раз с февральских значений – с 1,17 до 7,61%, это новый рекорд месячной инфляции с января 1999 г.

В годовом выражении инфляция в марте составила 16,69% после 9,15% в феврале.

Ранее «Ведомости» писали, что Минэк предварительно прогнозирует инфляцию выше 20% в базовом варианте и ждет ее снижения до 6,2% в конце 2023 г. Таргета в 4%, согласно проекту прогноза, планируется достичь уже в 2024 г.

Председатель Счетной палаты Алексей Кудрин в ходе выступления в Совфеде 13 апреля заявил, что инфляция в России по итогам года может ускориться до 17-20%. Согласно опросу аналитиков, который провел ЦБ в апреле, эксперты ухудшили свои ожидания по глубине спада ВВП в 2022 г.

– с 8 до 9,2% и повысили прогноз по инфляции с 20 до 22% по итогам этого года.

ЦБ планирует достичь таргета по инфляции в 4%, но, как отмечала ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина, произойдет это не раньше 2024 г.

Снижать инфляцию стоит плавно, считает Набиуллина, лишь увеличивая производство товаров и услуг, но если не решать вопросы логистики и проблем производства из-за санкций, то стимулирование спроса другими способами выльется в рост цен.

По ее словам, бизнес будет выстраивать новые каналы и поставки, но на издержки будут давить стоимость импорта и более дорогая логистика, поэтому инфляция будет оставаться выше таргета ЦБ еще несколько лет.

После резкого роста ставки до 20% банки начали предлагать краткосрочные депозиты под 21-23% в рублях и под 5-8% в валюте. Но такой уровень кредитных ставок оказался заградительным.

После начала снижения ставки ЦБ банковские продукты также начали дешеветь. Средняя максимальная ставка по вкладам в десяти крупнейших российских банках во второй декаде апреля снизилась до 15,03%, сообщила пресс-служба ЦБ.

В первой декаде апреля показатель составлял 16,58%.

Кардинальное решение: Как снижение ключевой ставки повлияет на рубль, кредиты, вклады и недвижимость

29 апреля прошло плановое заседание совета директоров Банка России. Большинство экономистов были уверены, что ключевую ставку снизят. Вопрос: насколько? Базовый прогноз предполагал снижение до 15%, но он не сбылся. Ставку снизили сразу до 14%.

Как отметили в Центробанке, внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Тем не менее риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать. Это и создало условия для снижения ключевой ставки.

Как показала статистика последней недели, темп роста цен замедлился за счёт укрепления рубля и охлаждения потребительской активности.

Важным фактором для дальнейшей динамики инфляции станет эффективность процессов импортозамещения, а также масштаб и скорость восстановления импорта готовых товаров, сырья и комплектующих.

Проводимая Банком России денежно-кредитная политика будет учитывать необходимость структурной перестройки экономики и обеспечит возвращение инфляции к цели в 2024 году, — сообщили в Центробанке.

Регулятор не исключает, что ключевая ставка будет снижаться и дальше. По крайней мере для этого есть все предпосылки. Причём снижение в течение года может произойти ещё не один раз.

По прогнозу Банка России, в этом году с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 18–23%, в следующем снизится до 5–7%, а в 2024-м вернётся к 4%.

Центральный банк России даже превысил ожидания, понизив ставку не до 15%, а до 14% сразу.

Это решение оправдано динамикой инфляции, которая совершенно явно замедлилась в апреле и составила 17,7% против 17,6% неделей ранее.

Смягчение денежно-кредитной политики необходимо для роста экономики, что регулятор прекрасно понимает, — пояснил частный инвестор, основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров.

Высокая стоимость фондирования, по сути, отсекала кредиторов от возможности рефинансирования, а новые займы были непомерной ношей для промышленников. Именно последний фактор сейчас и ставится во главу: на фоне западных санкций возникает рекордный дефицит по статьям импорта, а запасы заканчиваются.

Нужно импортозамещение по большой ассортиментной группе товаров, а это без дешёвого кредита очень проблематично. Понижение ставки, конечно, может замедлить процесс снижения оборотов по инфляции, но сейчас этим нужно просто пренебречь и активизировать промышленные силы страны.

Так прокомментировал решение ЦБ эксперт БКС «Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

Центробанк сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Фото © ТАСС / Александр Демьянчук

Снижение ключевой ставки для рубля является негативным фактором. Впрочем, пока рубль проигнорировал решение ЦБ. Экспортёры продажи валютной выручки заливают рынок иностранной валютой, которая не пользуется спросом. На этот момент обратил внимание финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

Процентные ставки по кредитам зависят от значения ключевой ставки. После её снижения банки также начнут пересматривать тарифы в сторону понижения.

По вкладам и кредитам банки начинают снижать проценты примерно через неделю после решения ЦБ. Регулятор допустил, что может продолжить уменьшать её на следующих заседаниях.

К сентябрю ожидаем снижения ставки до 12%, — добавил Владислав Антонов.

Фёдор Сидоров ожидает, что возможно некоторое ослабление национальной валюты относительно доллара и евро. Это в интересах компаний-экспортёров и бюджета страны. Но вряд ли национальная валюта сильно ослабнет. По мнению аналитика, в течение следующей недели мы можем увидеть курс доллара на уровне 73–74 рублей, а евро — около 77–78 рублей.

Читайте также:  Какая дата учета дохода у принципала на УСН

Доходность депозитов после снижения ставки также сократится. Если сейчас в стране по рублёвым вкладам средняя ставка составляет порядка 15%, то, вероятно, в ближайшее время проценты снизятся до уровня 12–13% годовых. Кредиты при этом подешевеют в среднем на 1,5–2,5%, причём это коснётся всех продуктов: ипотеки, автокредитов, потребительских кредитов. Такой прогноз сделал Фёдор Сидоров.

Для конечного потребителя снижение ставки означает более низкие ставки по ипотеке, что, естественно, делает этот инструмент более доступным для граждан, а значит, для большего числа людей становится доступной возможность купить недвижимость в ипотеку. Такое мнение высказал президент СРО «Региональная ассоциация оценщиков» Кирилл Кулаков.

Снижение ключевой ставки подтверждает стабилизацию финансового рынка. Регулятор понимает, что для структурных изменений экономики нужны существенные инвестиции, и делает их более доступными.

Ещё более серьёзным сигналом для всех, кто связан с недвижимостью, стало предложение президента понизить ставку льготной ипотеки до 9%.

Девелоперы смогут реализовать жильё в уже сданных объектах и получить средства для операционной деятельности, — добавил Кирилл Кулаков.

Михаил Зельцер считает, что для кредитного рынка решение ЦБ — это позитив, но в перспективе нужно большее снижение ключевой ставки. Проценты по вкладам, очевидно, будут и дальше снижаться, закладывая адаптацию банковской системы к вызовам внешней среды. Вероятно, в начале 2023 года будет очень сложно найти депозиты над 10%.

Что касается финансовых инструментов, то на протяжении последнего месяца долговой рынок уже закладывал вероятность снижения ставки. Индекс гособлигаций RGBI отыграл все потери от 21 февраля.

Отскок со дна составил +30%, сейчас цены и доходности адекватны нынешней ставке ЦБ.

Большого потенциала хода бумаг уже не видим, а дальнейший рост ОФЗ возможен по мере купирования рисков, — отметил Михаил Зельцев.

Акции, по его словам, остаются под давлением, волатильность высокая, а повышение курсов бумаг быстро сменяется резкими падениями. Сказывается низкая ликвидность и неопределённость масштабов влияния санкций на потоки корпораций и их внутреннюю стоимость.

Тем не менее фактор ставки очень важен в качестве дисконта цен на бумаги. Снижение стоимости фондирования ЦБ приводит к пересчёту стоимости бизнеса в большую сторону.

На горизонте 2022 года аналитик всё же ожидает повышения индекса Мосбиржи от теперешних кризисных значений.

Для комментирования авторизуйтесь!

Банки снижают ставки по вкладам. Зачем они это делают и стоит ли нести им деньги

В конце февраля Центробанк поднял ключевую ставку до рекордных 20% годовых. Вслед за ним большинство российских банков поспешили поднять ставки по вкладам до тех же 20% и даже выше.

Позже (18 марта) регулятор сохранил ключевую ставку на том же уровне, но банки свои проценты по вкладам начали снижать. Например, Альфа-Банк снизил ставку по «Альфа-вкладу» с 21% до 18%.

Ставки по рублевым вкладам снизил и ВТБ (ставка по депозиту «Вклад Первый» доходила до 21%, сейчас — максимум 18,27%). Снижением процентов по вкладам отметился и Сбер.

Если еще недавно доходность по «СберВкладу» составляла 20-21%, то сейчас это 18-19%.

Почему банки подняли ставки по вкладам?

Резкое повышение ставок по вкладам вслед за ключевой ставкой было способом «привлечь клиентов в ситуации шторма на финансовом рынке страны», считает финансовый эксперт, сооснователь школы независимых финансовых консультантов Finliberty Светлана Самойлова.

— При ключевой ставке 9,5% проценты по вкладам в среднем составляли 10–12%, а тут резко выросли — банки начали давать 20–24% по рублевым вкладам. Естественно, начался сильный приток вкладчиков.

Повышение привлекательности рублевых депозитов и снижение оттока денег населения из банков было одной из целей резкого повышения ключевой ставки Центробанком, говорит аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов.

По данным, опубликованным Центробанком, за два месяца 2022 года россияне сняли со своих счетов более 2 трлн рублей (0,8 трлн рублей в январе и 1,2 трлн рублей в феврале).

— Отток денег в принципе мог грозить наступлением системного банковского кризиса. И эта мера [повышение ключевой ставки] в целом сработала.

Благодаря росту депозитных ставок вслед за ключевой многие банки уже заявили о рекордном привлечении средств, что позволило им обеспечить необходимый уровень ликвидности.

На этом фоне, в частности, структурный дефицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ уже снизился более чем в четыре раза с максимумов начала марта.

Как отмечает финансовый аналитик Константин Селянин, в этот раз банки повели себя необычно. Раньше они никогда не поднимали ставки по депозитам выше ключевой ставки. Второе отличие от предыдущих случаев — время, за которое это было сделано. Если раньше банки делали это с временным лагом в несколько недель, то сейчас — на следующий день.

Также Селянин отмечает и нетипичные решения Центробанка в сегодняшней ситуации.

— Центробанк оставил учетную ставку без изменений, а это фактически означает отказ от прежней политики, когда ставка таргетировалась в основном по инфляции, по фактической и ожидаемой. Так было все предыдущие годы.

И здесь, когда инфляция вышла за эти 20% и ожидания еще больше, Центробанк не поднял ставку. Тем самым давая понять, видимо, что это крайне нежелательно.

И он готов помочь банкам в случае необходимости, особенно системообразующим.

Почему теперь банки опускают ставки?

Эксперты сходятся во мнении, что банки продолжат снижать ставки по вкладам. Вслед за Сбером, ВТБ и Альф-Банком это сделают и остальные. Банки поняли, что ключевая ставка Центробанка может долго оставаться высокой. Но высокие ставки по вкладам они держать не готовы.

— Банки понимают, что долго привлекать клиентов и давать по вкладам 20–22% годовых не смогут. Иначе говоря, высокие ставки по депозитам были рекламной акцией. Теперь ставки будут понемногу, но снижаться — до уровня 17-18% в ближайшее время.

К снижению ставок банки подтолкнули схлынувший ажиотажный спрос клиентов и изменение политики Центробанка, считает Константин Селянин: «В нормальной экономике ставки в банках должны быть ниже ключевой примерно на 2-3%, а то и 5%».

Привлечение вкладов в банки стабилизировало экономику?

Нет, оно лишь позволило сократить отток денег из банков. Но глобально это не отразилось на решении экономических проблем.

«Говорить о стабилизации в экономике России точно не стоит. Мы еще не ощутили весь эффект от санкций и ухода иностранного бизнеса из страны.

Крупные компании начинают сокращение персонала (например, авиакомпании), снижают зарплаты, в скором времени могут начаться перебои с импортными товарами.

Так что впереди — не стабилизация в экономике, а сваливание в серьезный кризис с ростом инфляции и безработицы», — считает Светлана Самойлова.

Привлечение вкладов по высоким ставкам не решило и проблем самих банков, говорит Константин Селянин. Главный вопрос теперь — сможет ли экономика переварить кредиты по новым ставкам.

— Я вам как банкир могу сказать: прежде чем взять депозит, я должен понять, куда я его дену. Кому я его продам, кого я закредитую. Если я взял депозит под 25%, то я должен его продать под 30–35%. А есть такая возможность? У меня большие сомнения. Это мера, которая позволила удержать депозиты, но не более того. А теперь надо с ними что-то делать.

По словам финансового аналитика, российские банкиры уже оценивают свои потери от повышения ставок по депозитам в 210 млрд рублей.

Нести деньги в банки, пока еще не все опустили ставки?

Эксперты не дают однозначного ответа, стоит ли сейчас открывать вклады под пока еще высокие проценты. Светлана Самойлова считает, что на фоне приближающегося кризиса и роста инфляции делать вклады не стоит — ведь у банков могут начаться проблемы с ликвидностью (с нехваткой средств).

Игорь Додонов, наоборот, считает, что положить свободные деньги под высокие ставки сейчас будет неплохим решением.

— Есть и другие инструменты для сохранения сбережений, например, ОФЗ, доходности по которым в целом сопоставимы с вкладами. Однако у них есть как плюсы, так и минусы по сравнению с вкладами, которые могут иметь различное значение для разных людей. На мой взгляд, для обычного гражданина все же больше подойдет банковский вклад.

По мнению Константина Селянина, самый надежный способ сохранить свои деньги — это вложить их в валюту. Самым стабильным и перспективным здесь остается доллар, при этом эксперт обращает внимание на то, что это должны быть наличные, а не валютный вклад. И что нужно не прогадать с обменным курсом.

Цб сохранил ключевую ставку на уровне 20%, сдавшись росту цен — мк

ЦБ принял решение сохранить ключевую ставку на рекордно высоком уровне. Такого вердикта Совета директоров Банка России ожидали многие наблюдатели.

Напомним, в ответ на растущее санкционное давление, на экстренном заседании 28 февраля ЦБ повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%, что стало ее новым историческим максимумом. Сейчас регулятор закрепил свое решение.

Считается, что высокая ставка должна стать барьером для роста инфляции и остановить падение рубля.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio: «По итогам мартовского заседания Банк России оставил ключевую ставку на уровне в 20%.

Причиной такого решения выступает финансовая неопределенность, внешние риски в виде новых санкций по-прежнему «на столе», по крайне мере пока спецоперация в Украине продолжается.

При этом быстро нарастающее инфляционное давление пока сложно «оцифровать» в виду высокой динамичности этого процесса.

Так что для ЦБ разумно взять паузу, как минимум до следующего заседания, в течение которой могут появиться как подвижки в переговорах с Украиной, так и понимание о параметрах инфляционной волны, накрывающей российскую экономику. Если развитие событий по обоим направлениям будет относительно позитивным, то уже на следующем заседании можно будет ожидать небольшого снижения ключевой ставки.

После санкционного шока чувствительность российских банков к изменениям параметров монетарной политики Банка России еще долгое время (полгода-год) будет минимальной. Так что средневзвешенный уровень ставок по кредитам и депозитам для физических лиц вне зависимости от решений ЦБ в следующие месяцы будут расти».

Иван Самойленко, управляющий партнёр коммуникационного агентства B&C Agency: «Ставку оставили на уровне 20%, так как инфляционные ожидания не снижаются, а факторы для дальнейшего роста цен в стране по мере раскрутки последствий санкций только нарастают.

По данным Росстата, инфляция в России за последнюю неделю ускорилась до 12,5% в годовом выражении с предыдущего уровня 10,2% неделей ранее. Темпы роста инфляции сейчас даже более высокие, чем в дефолтном 1998 году. Поэтому уровень ключевой ставки в 20% в такой ситуации выглядит разумным и упреждающим решением со стороны регулятора.

Ключевая ставка действует на снижение инфляции в течение длительного периода.

Читайте также:  Учет представительских расходов - проводки

По мере того как российская промышленность будет адаптироваться к новым условиям, находить возможности снижать затраты, постепенно и темпы роста инфляции будут падать.

Стоит ожидать, что уже во втором квартале этого года (в крайнем случае во втором полугодии) ситуация станет более позитивной и рост цен не будет таким же резким, как в последние дни».

Федор Сидоров, частный инвестор, основатель «Школы Практического Инвестирования»: «Сейчас регулятор оставил ключевую ставку на уровне 20%, но следующий шаг ЦБ будет более резким — в перспективе второго квартала этого года шансы на рост ключевой ставки остаются высокими. Причины этого в том, что инфляция в России наверняка продолжит расти.

Во-первых, увеличивается стоимость импорта (из-за ослабления рубля и глобальной инфляции). Растут и затраты производителей, которым в условиях санкций приходится пересматривать условия сотрудничества с поставщиками, искать новые возможности по доставке. Так что мы вполне можем увидеть инфляцию на уровне 14-15%.

Постепенно рост стоимости кредитов сократит спрос на них — и граждане, и бизнес будут меньше брать кредиты, все больше уходить в экономию. Это на макроэкономическом уровне может замедлить инфляцию, но приведет к стагнации в экономике.

Увы, других вариантов здесь нет: либо низкая ключевая ставка и стимулирование роста экономики, либо высокая ставка для сдерживания инфляции, но путем замедления всех экономических процессов в стране.

Очевидно, что экстремальная ситуация из-за санкций требует и резких решений регулятора».

Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver: «Было несколько позитивных факторов, на основании которых ЦБ РФ сохранил ставку на уровне 20% годовых.

Минфин России проинформировал о выплате купонного дохода по облигациям внешних облигационных займов РФ. Рубль укрепился к доллару США на 14,7% до 103,60 руб.

За последние шесть дней россияне вернули в банки 535,4 млрд руб. против ранее снятых 2,844 трлн рублей.

Повышение ключевой ставки не остановило бы рост цен. В 2015 году при ставке в 17% годовых инфляция достигла пика в 16,9% через два месяца после повышения ставки. Быстро снижаться инфляция стала лишь через 10 месяцев — после пяти снижений ставки до 11% годовых.

Сейчас ситуация в корне другая. Из-за санкций, ухода зарубежных компаний и проблем с морскими контейнерными перевозками в России начался логистический кризис. По итогам года инфляция может составить больше 25%.

Если поставки товаров возобновятся, то до прежних 7-8% инфляция будет возвращаться примерно год».

Центробанк второй раз резко снизил ключевую ставку: возьмет ли регулятор паузу

В пятницу, 29 апреля, Центробанк второй раз за месяц снизил ключевую ставку сразу на 3 процентных пункта, до 14%. Это более решительное снижение, чем прогнозировали большинство аналитиков — консенсус-прогноз был на уровне 15%. 

ЦБ отметил, что видит «пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году». При этом по итогам года регулятор прогнозирует среднюю ставку на уровне 12,5-14%, что означает, что пространство это достаточно небольшое. Значит ли это, что на ближайших заседаниях Банк России возьмет паузу в смягчении денежно-кредитной политики?

Пауза или дальнейшее снижение

ЦБ сейчас пошел на более решительное снижение ставки, чем ожидалось, и теперь затормозит, уверен главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Максимальный шаг на следующих заседаниях в течение года будет 0,5 п.п., на некоторых ЦБ, вероятно, не будет менять ставку. Действия регулятора будут определяться скоростью замедления инфляции и степенью спада экономики, говорит Васильев.

Пауза по ставке на ближайших заседаниях — это одна из возможных интерпретаций сегодняшнего решения, говорит директор по инвестициям «Локо-инвеста» Дмитрий Полевой.

Но, по его словам, есть и другое объяснение: Центробанк снизил ставку на максимально возможную величину в текущих условиях и не стал давать явных обещаний. «Сейчас слишком большая неопределенность по инфляции и экономическим эффектам, еще не закончились санкционные риски.

Если больших неприятностей не случится, то вполне вероятно, что ЦБ продолжит снижать ставку на следующих заседаниях», — говорит Полевой. 

Нельзя однозначно сказать, что теперь ЦБ возьмет паузу, соглашается управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. Вероятность, что ставка не изменится до конца года, существует, но эта вероятность невысока, отмечает экономист.

Из тех сигналов, который дал ЦБ, более вероятно, что ставка продолжит снижаться, но просто уже не такими скачками.

Повышение ключевой ставки до 20% в конце февраля было направлено на стабилизацию ситуации, теперь регулятор двумя резкими снижениями нормализовал ставки, считает Сусин. 

Такого же мнения придерживается экономист «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец. «Исходя из озвученных темпов снижения ставки, ЦБ точно затормозит в этом году и перейдет к более плавному смягчению», — говорит она.

Ее прогноз по ключевой ставки на конец года — 10-11%. По базовому сценарию «Ренессанс Капитал», ставку снизят еще раз в июне на 0,5-1 п.п., а затем на каждом заседании регулятор будет снижать ставку по 0,25-0,5% до конца года.

Если ЦБ продолжит снижать ставку, могут возникнуть риски оттока с депозитов, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Вряд ли ЦБ пожертвует устойчивостью депозитной базы, снижая ставку дальше.

Это было бы опасно», — подчеркивает Орлова.

Снижение ставки до 14% и поддержание ее в диапазоне 12,5-14% позволит, с одной стороны, сократить издержки на субсидирование кредитов, а с другой — не нанести ущерба депозитам, говорит Орлова.

Ввп или инфляция

По базовому прогнозу ЦБ, в 2022 году ВВП сократится на 8-10%, импорт будет снижаться сильнее, чем экспорт — на 32,5-36,5% против 17-21%. Падение экономики в основном будет связано с факторами на стороне предложения, подчеркивается в релизе.

Иными словами, чрезмерным стимулированием с помощью денежно-кредитной политики ЦБ сейчас мало поможет экономике, объясняет Полевой.

Если бы ЦБ снизил ставку до 10% или более низких значений в попытке стимулировать экономику, то количество доступных товаров не увеличилось бы, так как дефицит — со стороны предложения, говорит экономист.

Бизнес не увеличил бы производство за счет дешевых денег, потому что на рынке дефицит сырья, оборудования, квалифицированных кадров, зато дополнительный спрос простимулировал бы и без того высокую инфляцию, говорит экономист. 

Сейчас ключевую роль в восстановлении экономики будет играть бюджетная политика, говорит Полевой. Дополнительные расходы бюджета тоже несут инфляционные риски, отмечает он.

«Финансирование дефицита бюджета из ФНБ и остатков на счетах — это источник инфляционных рисков.

Пока не прояснятся параметры бюджета и стимулирующие меры, ЦБ предпочитает действовать более аккуратно», — объясняет экономист. 

Инфляция по прогнозу ЦБ по итогам года может достигнуть 18-23%.

Причем рост инфляции тоже будет в большей мере объясняться факторами предложения, а не спроса, то есть возможности для ЦБ влиять на нее инструментами денежно-кредитной политики будут ограничены, подчеркнула Набиуллина в своем выступлении.

Важнейшим фактором, влияющим на рост цен, будет импортозамещение, а также масштаб и скорость восстановления импорта готовых товаров, сырья и комплектующих, говорится в релизе ЦБ.

Что будет с кредитованием бизнеса

«В целом, если мы увидим хотя бы минимальный рост объемов рынка кредитования, это уже хорошо, потому что текущая безумная неопределенность сдерживает рынок кредитования вне зависимости от ставки», — говорит Донец из компании «Ренессанс Капитал».

В первую очередь, бизнесу трудно брать кредит не потому, что его пугает ставка, а потому, что он не знает, в каких условиях будет находиться деловая активность, так что объем корпоративного кредитования будет падать, несмотря на дальнейшее смягчение, считает она.

Власти могут создать специальные условия для компаний, которые занимаются импортозамещением, субсидируя кредиты при существующих высоких ставках, допускает Орлова из Альфа-банка.

Льготные кредиты системообразующим предприятиям промышленности и торговли будут играть важную роль, соглашается Михаил Васильев из Совкомбанка. По его мнению, также важны программы льготной ипотеки.

Кредитование по рыночным ставкам при этом будет замедляться.

Что будет с депозитами

При нынешней ключевой ставке реальные ставки в банках с поправкой на инфляцию остаются положительными, говорит Полевой. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков — 15%, на более длинные сроки — ближе к 10-12%.

Их нужно сравнивать не с инфляцией по итогам 2022 года, которую ЦБ прогнозирует на уровне 18-23%, а с ростом цен с апреля 2022 года по апрель 2023-го, то есть с инфляционными ожиданиями на год вперед, а этот показатель сейчас на уровне 10-12%. В среднем ставки по вкладам в банках выше инфляционных ожиданий на 1-1,5%.

Таких высоких реальных ставок на депозиты в банках не было уже очень давно, и пространство для снижения ставки есть. 

Несмотря на то, что ставки по депозитам существенно ниже годовой инфляции, нового оттока с вкладов ждать не стоит, соглашается Сусин из Газпромбанка.

Инфляция с января по апрель уже выросла до 11%, то есть от той инфляции, которая прогнозируется в конце года — 18-23% — пройдено уже половина или больше половины. Кроме того, в банках ставки по депозитам уже  существенно ниже годовой инфляции, но оттока не происходит.

Но есть другой риск, отмечает Сусин. «Значительная часть рублевых депозитов, которые открывались в марте и начале апреля под высокие ставки (18-20%), истекают летом-осенью текущего года. Вклады по таким высоким ставкам были короткие, максимум на полгода.

Если к тому моменту, когда депозиты истекут, ставка будет слишком низкой, то деньги будут перемещаться в другие средства сбережения», — говорит Сусин. Это может быть фондовый рынок или, например, валютные сбережения, добавляет он.

При нынешних ставках по депозитам оттока не будет еще и потому, что вкладчикам особо некуда вложить деньги, считает Орлова.

Перевод за рубеж ограничен валютным контролем, а многие страны с опаской относятся к российским деньгам. «Получается, что у вкладчика мало альтернатив депозитам. Сидеть в валюте, когда рубль укрепляется, крайне дискомфортно.

Хоть что-то получить по рублевым депозитам выглядит не такой плохой опцией», — заключает экономист.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector